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304不銹鋼板：短期鋼價或出現(xiàn)明顯波動,預計3月底4月初出現(xiàn)轉(zhuǎn)機

盈利仍然維持高位,季度盈利提升觀點不變

　　雖然我們認為短期鋼價出現(xiàn)波動,但我們對鋼企盈利長期的樂觀判斷并不改變。1)2018年到目前為止的鋼價水平較2017年更穩(wěn)定;2)根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計,9日全國237家流通商的成交總量13.6萬噸,日環(huán)比提升47%,周同比提升97.4%,滬螺紋鋼交易活躍程度也明顯回升;3)鋼價下降不等于企業(yè)盈利下降,年后鋼鐵企業(yè)的盈利能力基本沒有太大變化,鐵礦石整體的供需情況要弱于鋼鐵,其價格向下的彈性也大于鋼鐵,有效的消化了鋼價波動的影響;4)短期的供需錯配可以影響短期的鋼價,但長期的供需關系沒有改變,短期的價格波動不會使長期的盈利趨勢改變。

　　短期價格或出現(xiàn)明顯波動,3月底4月初預計出現(xiàn)轉(zhuǎn)機

　　由于目前螺紋鋼的庫存處于今年來的絕對高位,后市的明朗可能導致貿(mào)易商的減價清貨,進而導致鋼鐵價格的大幅波動,我們對鋼價的短期走勢轉(zhuǎn)為更為謹慎的態(tài)度。但我們認為隨著兩會在20日結束,延后的開工會使復產(chǎn)的強度高于歷史同期,我們預計截至3月23日的一周庫存有望開始明顯改善。